Après avoir d'abord cédé à leurs divisions, les Européens se sont enfin mis d'accord sur une réponse concertée. Mais le différend franco-allemand subsiste

L'économiste Jean Pisani-Ferry, directeur du think tank Bruegel, se réjouit du plan d'aide adopté par les Européens. Et tire les enseignements de la crise.

La dégradation annoncée par Standard a Poor's était attendue par les marchés. Elle n'en constitue pas moins une difficulté supplémentaire pour une Europe en panne de croissance.

La survie de l'euro se joue dans la remise en ordre des déficits publics.

Le sentiment d'être arrivé au bout. Chacun le pressent : le système européen, même rafistolé dans tous les sens, ne pourra plus tenir bien longtemps. Les dispositifs de crise (FESF, LTRO, etc.) ont échoué à dénouer le noeud gordien d'une crise à la fois souveraine et bancaire. A certains égards, ils l'ont même d'une certaine façon resserrée, aggravant le risque systémique.

La construction européenne repose avant tout sur la mise en place d'un marché unique permettant la libre circulation des marchandises, des hommes et des capitaux. Les compétences politiques restent a priori du ressort des Etats membres, conformément au principe de subsidiarité. Le marché unique a toutefois créé des interdépendances économiques fortes contraignant les pays à coordonner leurs politiques économiques.

La dette publique française pourrait se monter à 90% de la richesse produite en une année à l'horizon de 2012. La Commission européenne prévoit pour 2020 une dette moyenne de 120% du PIB européen. Est-ce grave ? Comment rembourser cette dette qui risque de peser sur les générations futures ? Le diagnostic est incertain.

Le 25 juin 2017, l'Etat italien a annoncé l'engagement de 17 milliards d'euros pour un plan de sauvetage de deux banques de Venise. Une décision contraire aux nouvelles règles européennes.

En répondant par l'austérité à l'inquiétude des marchés sur leur dette, les Européens se condamnent à la récession. Le remède infligé aux maillons faibles (Grèce, Irlande), qui peut tuer la zone euro, n'est pas une fatalité.