Alors que le risque et l'innovation étaient considérés comme les pendants normaux du marché concurrentiel, les agences de notation cherchent à mettre l'absence de risque au coeur du système, en se fondant sur des indicateurs financiers plus que sur l'économie réelle. Fruit d'une longue enquête de terrain, cette étude décrypte avec minutie la montée en puissance de ces agences.

L'économiste souligne les enjeux de la prévention des crises bancaires pour limiter leur coût et éviter les crises économiques et monétaires. A partir des exemples des crises asiatique et latino-américaine des années 1990, il applique la méthode univariée événementielle et la méthode multivariée logistique pour déterminer les facteurs de risques et présente un outil de prédiction.

L'auteur propose une nouvelle approche de la science économique, inspirée des fractales théorisées par B. Mandelbrot : une économie qui prenne en compte les "hasards extrêmes", sources de crises violentes. P. Herlin propose également des réformes de structure permettant de protéger l'économie réelle des soubresauts monétaires.