La mondialisation financière a multiplié les possibilités de financement entre pays et rendu les déséquilibres de balance courante moins contraignants. Pourtant, les excédents et déficits très importants de certains pays ont accru les risques financiers et participé à la crise qui s'est déclenchée en 2007-2008. S'ils se sont sensiblement réduits en 2008-2009, ce n'est que de manière conjoncturelle et non généralisée. Les économies émergentes déficitaires, notamment, demeurent vulnérables, puisque dépendantes des flux de capitaux internationaux, caractérisés par une forte instabilité. Le déplacement de la liquidité mondiale entre classes d'actifs et entre zones géographiques est fortement lié aux orientations de politique monétaire des grandes banques centrales. Ainsi, comme le souligne Cécile Bastidon Gilles, le resserrement récent de la politique monétaire américaine a momentanément déstabilisé les marchés émergents à l'été 2013.