Dans le système monétaire international, les monnaies sont en concurrence les unes avec les autres. Quand une devise s'apprécie, c'est au détriment d'une autre. Chaque banque centrale se fixe notamment comme objectif de préserver la valeur de sa monnaie. Et chacune poursuit également des objectifs internes, comme la stabilité des prix et le plein-emploi, en suivant une politique monétaire plus (Réserve fédérale - Fed) ou moins (Banque centrale européenne - BCE) expansionniste. Dans un contexte économique marqué par la désinflation, la fragmentation du marché du crédit et la faible croissance, les auteurs plaident pour un assouplissement monétaire dans la zone euro, qui s'accompagnerait d'un affaiblissement de la devise européenne. Une dépréciation temporaire de l'euro constituerait une bouffée d'oxygène pour certains Etats membres dont la situation économique est particulièrement dégradée.