Entre la mi-2014 et la mi-2015, les politiques monétaires accommodantes des banques centrales ont largement soutenu les marchés financiers. Les investisseurs ont conservé un appétit pour le risque et les prix de nombreux actifs ont atteint de nouveaux sommets. Les rendements obligataires, quant à eux, ont continué à reculer. Dans certains pays, les rendements nominaux - phénomène inédit - sont même passés en territoire négatif, en raison non seulement de la diminution des primes d'échéance, mais également de la révision à la baisse des taux directeurs attendus. Dans le même temps, les signes de fragilité des marchés se sont manifestés : l'accès de volatilité, l'assèchement de la liquidité, ainsi que les anticipations de divergence toujours plus grande des politiques monétaires entre l'Europe et les Etats-Unis ont été à l'origine de fluctuations importantes.