Dans la riche société de l'Angleterre du XIXe siècle, l'architecte londonien Peter Ibbetson est obsédé par le souvenir d'un amour d'enfance vécu à Paris. En voyage dans le Yorkshire, il s'éprend progressivement de la duchesse de Towers, réalise qu'il a retrouvé celle qui le hante depuis des années. Découvrant leur romance, le duc de Towers pointe son fusil sur son rival qui, en se défendant, le tue accidentellement. Emprisonné à vie, Peter revit son amour dans les rêves qu'il partage avec sa dulcinée.