La dette publique chinoise a atteint 250% du produit intérieur brut (PIB) en 2013. Depuis le plan de relance de grande ampleur mis en oeuvre en 2009, l'offre de prêts émanant des banques locales, qui représentait à l'époque 32% du PIB, s'est fortement accrue. Le resserrement de la politique monétaire à partir de 2010 a, dans un premier temps, ralenti la progression des crédits bancaires. Mais les banques ont transféré certaines créances hors de leurs bilans et proposé des produits de financement alternatifs (shadow banking) en contournant les nouvelles règles de la politique monétaire. Ainsi, une part croissante des financements de l'économie a été distribuée via ce processus, les prêts bancaires traditionnels ne représentant plus que 53% des nouveaux flux de financement. Dans ces conditions, le risque de crédit augmente fortement, exerçant une pression sur des taux d'intérêt déjà élevés et rendant l'accès au crédit, pour les entreprises et les ménages, plus difficile.