Baisse des prix et recul de l'activité ont poussé le Japon dans une spirale déflationniste dont il n'arrive plus à se sortir. Ses banques souffrent, ses travailleurs s'appauvrissent et son taux de chômage monte. Seuls ses retraités prospèrent ! Aujourd'hui, l'Allemagne semble attaqué par des maux similaires (voir p.76). Et la hausse de l'euro relance les risques déflationnistes en Europe.