La crainte d'une baisse des prix prolongée entretient la morosité boursière. Car la déflation alourdirait le fardeau de la dette supporté par les particuliers et les entreprises

La baisse des taux d'inflation en Europe fait resurgir le spectre redoutable de la déflation. Nombreux sont ceux qui considèrent que toute baisse générale des prix, même limitée, est, par définition, une tendance à combattre à tout prix. Est-ce vraiment si certain ? Guido Hülsmann, professeur à l'université d'Angers, répond à cette question par la négative. Selon ce dernier, la peur de la déflation traduirait plutôt une ignorance quant à la véritable nature de ce phénomène.

Le spectre de la déflation s'est matérialisé dans la zone euro en décembre 2014. L'expérience des années 1930, mais également celle, plus récente, du Japon, rappellent combien la baisse du niveau général des prix peut enfermer durablement une économie dans un cercle vicieux de faible croissance voire de récession. Avant d'analyser les similitudes entre ces différentes périodes historiques de déflation, Dominique Plihon replace la situation actuelle de la zone euro dans une tendance plus longue de "lowflation" amorcée dans les années 1990 par l'ensemble des économies avancées.

La Chine ralentit, les Etats-Unis repartent, le pic de la crise européenne s'éloigne mais la spirale déflationniste guette. Résultat : les prévisions mondiales changent mois après mois.

Réflexion sur l'intérêt de la déflation, véritable source de craintes. Une menace qui n'a pas tout à fait disparu, début 2017, bien que le pire semble avoir été évité. Toutefois, la déflation ne peut suffire à créer un environnement propice à la croissance. Points abordés : la déflation est-elle toujours mauvaise ? ; la spirale déflationniste ; les limites des politiques monétaires. Graphiques : variation de l'indice des prix à la consommation sur douze mois, en %, de 2008 à 2016 dans quelques pays ; taux d'intérêt à trois mois sur le marché monétaire, en %, de 2007 à 2016 dans quelques pays.

Dans plusieurs secteurs d'activité, les prix dévissent. Une tendance a priori favorable aux consommateurs, mais aux effets potentiellement dévastateurs pour l'économie. « L'Expansion » fait le point sur le danger déflationniste.

Don't panic.