Cet article revient sur la loi du 24 juillet 1936 sur la Banque de France, votée par le gouvernement du Front populaire mené par Léon Blum, et sur les transformations durables qu'elle apporta à l'institut d'émission. En modifiant la composition du Conseil général, organe délibératif de la Banque, pour y remplacer les actionnaires les plus influents par des membres nommés par le gouvernement, la loi de 1936 engagea le cycle de la nationalisation de la banque centrale, achevée à la Libération par la prise de propriété du capital par l'Etat.

Professeur émérite de l'université Paris Ouest-Nanterre-La Défense et chercheur au Centre d'études prospectives et d'informations internationales (CEPII), Michel Aglietta a, jeune étudiant, commencé par s'intéresser à l'étude du capitalisme et aux comparaisons des théories marxiste et keynésienne. Au cours d'un travail de recherche qu'il a effectué avec Robert Boyer, à la fin des années 1970, au ministère de l'Economie et des Finances, il a développé la "théorie de la régulation" qui l'a rendu célèbre jusqu'au japon et en Amérique latine.

La mondialisation financière a multiplié les possibilités de financement entre pays et rendu les déséquilibres de balance courante moins contraignants. Pourtant, les excédents et déficits très importants de certains pays ont accru les risques financiers et participé à la crise qui s'est déclenchée en 2007-2008. S'ils se sont sensiblement réduits en 2008-2009, ce n'est que de manière conjoncturelle et non généralisée. Les économies émergentes déficitaires, notamment, demeurent vulnérables, puisque dépendantes des flux de capitaux internationaux, caractérisés par une forte instabilité.

L'année écoulée, comme la précédente, s'est caractérisée par une sensibilité extrême des marchés financiers à la politique monétaire. Les anticipations concernant celle menée par les Etats-Unis sont l'objet d'une attention particulière : le retour progressif à une pratique plus orthodoxe, après une longue période au cours de laquelle la Réserve fédérale (Fed) a mis en oeuvre une politique monétaire exceptionnellement accommodante, fait en effet régulièrement réagir les marchés.